Эксперт ожидает волну одобрений до конца 2025 года, несмотря на текущие отсрочки

Нейт Джераси, президент ETFStore и известный эксперт в индустрии биржевых инвестиционных фондов, сообщил в социальных сетях, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила решения по нескольким ключевым заявкам на криптовалютные ETF. Несмотря на эти задержки, Джераси сохраняет оптимизм и ожидает одобрения всех отложенных продуктов до конца текущего года. Эти отсрочки происходят на фоне растущего интереса к расширению предложения криптовалютных ETF за пределы Bitcoin, особенно в сегментах альткоинов и стейкинга, которые приобретают все большую популярность среди традиционных инвесторов.

Список отложенных ETF и их значение для рынка

Среди отложенных продуктов находятся ETF от ведущих финансовых институтов, каждый из которых мог бы открыть новые возможности для инвесторов:

1. ETF на Solana (SOL) и XRP от Franklin Templeton
2. ETF на Hedera Hashgraph (HBAR) от Grayscale
3. ETF на Dogecoin (DOGE) от Bitwise
4. Предложения по стейкингу для ETF на Ethereum от Franklin и Fidelity

Кроме того, SEC отложила принятие решений по механизмам создания/погашения «в натуральной форме» (in-kind creation/redemption) для биткоин- и эфириум-фондов Invesco Galaxy.

«Отсрочка решений по этим ETF была ожидаемой, учитывая осторожный подход SEC к регулированию криптовалютного рынка», — отмечает Алексей Федоров, финансовый аналитик из инвестиционной компании «Цифровые активы». «Однако важно понимать, что отсрочка не означает отказ, и регулятор продолжает тщательное рассмотрение этих инновационных финансовых продуктов».

Особый интерес представляют предложения по ETF со стейкингом, которые позволили бы инвесторам не только получать выгоду от потенциального роста цены Ethereum, но и генерировать дополнительный доход через механизм стейкинга. Этот гибридный подход может существенно повысить привлекательность криптовалютных ETF для традиционных инвесторов, ищущих как прирост капитала, так и регулярный доход.

Оптимизм Джераси: «Все будут одобрены в этом году»

Несмотря на очередные отсрочки, Нейт Джераси сохраняет уверенность в положительном исходе для всех заявленных продуктов. «Я по-прежнему считаю, что все они будут одобрены в этом году», — заявил эксперт, сигнализируя о своей уверенности в том, что регуляторный импульс догонит рыночный спрос в 2025 году.

Джераси известен своими точными прогнозами относительно одобрения криптовалютных ETF. В 2023 году он был одним из немногих экспертов, правильно предсказавших одобрение спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года, а затем и Ethereum-ETF летом того же года.

«Прогноз Джераси заслуживает внимания, учитывая его послужной список и глубокое понимание регуляторных процессов SEC», — считает Мария Ковалева, руководитель отдела криптовалютных исследований инвестиционного банка Morgan Stanley. «Его оптимизм отражает растущую уверенность отрасли в том, что регуляторы постепенно создают более благоприятную среду для криптовалютных инвестиционных продуктов».

Контекст: эволюция регуляторного подхода SEC

Чтобы понять значимость прогноза Джераси, важно рассмотреть исторический контекст одобрения криптовалютных ETF в США. После многолетних отказов SEC наконец одобрила первые спотовые биткоин-ETF в январе 2024 года, что стало поворотным моментом для индустрии. За этим последовало одобрение спотовых Ethereum-ETF в июле 2024 года, открыв дорогу для более широкого спектра криптовалютных инвестиционных продуктов.

«Мы наблюдаем постепенную эволюцию подхода SEC к криптовалютным ETF», — объясняет Джонатан Уилсон, партнер юридической фирмы Blockchain Legal Partners. «От категорического отказа в предыдущие годы регулятор перешел к более нюансированному подходу, основанному на тщательной оценке каждого отдельного актива и структуры фонда».

Одобрение ETF на альткоины, такие как Solana, XRP, HBAR и Dogecoin, а также ETF со стейкингом, будет представлять собой следующий логический шаг в этой эволюции. Это также отразит растущее признание легитимности и уникальных характеристик различных криптовалютных активов за пределами биткоина и эфириума.

Рыночные импликации потенциальных одобрений

Если прогноз Джераси сбудется и SEC действительно одобрит все отложенные продукты до конца 2025 года, это может иметь значительные последствия для криптовалютного рынка:

1. Увеличение институционального участия: ETF на альткоины откроют доступ к этим активам для институциональных инвесторов, которые ранее не могли напрямую инвестировать в них из-за регуляторных ограничений или операционных сложностей.
2. Повышение ликвидности: Увеличение институционального участия, вероятно, приведет к росту ликвидности для соответствующих криптовалют, что может способствовать снижению волатильности и более эффективному ценообразованию.
3. Легитимизация альткоинов: Одобрение ETF регулятором такого уровня, как SEC, будет служить своего рода «печатью одобрения», повышая доверие к этим активам среди широкого круга инвесторов.
4. Рост цен: Исторически одобрение ETF часто приводило к росту цен соответствующих криптовалют. Например, после одобрения биткоин-ETF цена BTC выросла примерно на 35% в течение первых трех месяцев.

«Одобрение ETF на Solana, XRP и другие альткоины может привести к значительному притоку капитала в эти активы», — прогнозирует Александр Гринберг, старший аналитик Binance Research. «Особенно интересна ситуация с XRP, учитывая его долгую историю правовых споров с SEC, которые, похоже, наконец-то разрешились в пользу Ripple».

Особое значение механизмов «in-kind» и стейкинга

Отдельного внимания заслуживают отложенные решения по механизмам создания/погашения «in-kind» для фондов Invesco Galaxy и предложения по стейкингу для ETF на Ethereum.

Механизм «in-kind» позволяет авторизованным участникам создавать и погашать акции ETF непосредственно в базовом активе (в данном случае в BTC или ETH), а не в денежном эквиваленте. Это считается более эффективным с точки зрения налогообложения и может улучшить отслеживание цены базового актива.

«Разрешение механизмов ‘in-kind’ для криптовалютных ETF было бы значительным прорывом», — утверждает Екатерина Волкова, специалист по налогообложению криптовалютных активов. «Это существенно улучшило бы налоговую эффективность этих продуктов, делая их еще более привлекательными для институциональных инвесторов».

Что касается стейкинга, то его интеграция в ETF на Ethereum позволила бы инвесторам получать доход от процесса валидации транзакций в сети, не занимаясь техническими аспектами стейкинга самостоятельно. Этот доход, который в настоящее время составляет около 3-4% годовых в ETH, мог бы существенно повысить привлекательность этих продуктов по сравнению с обычными ETF, которые просто отслеживают цену актива.

«ETF со стейкингом представляют собой инновационный гибрид между традиционными инвестиционными продуктами и криптовалютными технологиями», — объясняет Михаил Степанов, основатель консалтинговой фирмы Staking Solutions. «Они не только делают криптовалютные инвестиции более доступными, но и демократизируют доступ к доходу от стейкинга для широкого круга инвесторов».

Заключение: на пороге новой эры криптовалютных инвестиций

Прогноз Нейта Джераси о том, что SEC одобрит все отложенные криптовалютные ETF до конца 2025 года, может сигнализировать о приближении новой эры в интеграции криптовалют с традиционными финансовыми рынками. Если его предсказание сбудется, инвесторы получат беспрецедентный доступ к широкому спектру криптовалютных активов через регулируемые и знакомые инвестиционные инструменты.

«Мы стоим на пороге значительной трансформации в том, как инвесторы взаимодействуют с криптовалютными активами», — заключает профессор финансов Дэвид Чен из Уортонской школы бизнеса. «Расширение спектра одобренных криптовалютных ETF может стать катализатором для следующей волны институционального принятия и мейнстримизации этого класса активов».

Хотя задержки в одобрении могут вызывать разочарование у некоторых участников рынка, они также подчеркивают тщательность, с которой SEC подходит к оценке этих инновационных продуктов. Учитывая сложность и новизну криптовалютных активов, такой осторожный подход может, в конечном счете, способствовать созданию более устойчивой и надежной регуляторной среды для долгосрочного роста индустрии.

В то время как мы ожидаем решений SEC по этим заявкам, прогноз Джераси предлагает оптимистичный взгляд на будущее криптовалютных инвестиционных продуктов, предполагая, что регуляторные препятствия постепенно уступают место более открытому и инклюзивному подходу к цифровым активам в традиционной финансовой экосистеме.