Это может спасти индустрию от кризиса в условиях торговой войны

Майнинговые компании Биткоина должны удерживать добытую криптовалюту и использовать ее в качестве залога для получения фиатных кредитов, вместо того чтобы продавать BTC и терять потенциальную прибыль от роста актива. К такому выводу пришел Джон Гловер, директор по инвестициям биткоин-кредитной компании Ledn. В условиях усиливающейся торговой напряженности и растущей конкуренции в индустрии, использование расходящихся фундаментальных показателей Биткоина и фиатных валют может стать спасительной стратегией для майнеров, испытывающих финансовые трудности.

Стратегия удержания биткоина через залоговое кредитование

В интервью Cointelegraph Джон Гловер заявил, что удержание BTC несет несколько ключевых преимуществ, включая потенциальный рост стоимости актива, отсрочку налогообложения и возможность получения дополнительного дохода путем кредитования биткоинов, хранящихся в корпоративных казначействах.

«Если вы занимаетесь майнингом, вы генерируете весь этот биткоин. Вы понимаете тезис, лежащий в основе биткоина, и почему он, вероятно, продолжит расти в цене в будущем. Вы не хотите продавать свой биткоин», — подчеркнул руководитель.

Предлагаемый долговой подход схож со стратегией компаний типа Strategy, которые выпускают корпоративные облигации и акции для финансирования приобретения биткоинов. Такие компании получают прибыль за счет расхождения фундаментальных показателей BTC и фиатных валют, в которых деноминированы их корпоративные займы.

Гловер утверждает, что стратегия, при которой майнеры используют намайненные биткоины в качестве залога для получения кредитов в фиатной валюте, создает асимметричную возможность: компании оплачивают свои операционные расходы в обесценивающейся валюте, сохраняя при этом актив, который, как они ожидают, значительно возрастет в цене.

«Это похоже на игру в шахматы, где вы защищаете своего короля — биткоин — используя пешки — фиатные деньги — для оплаты текущих расходов», — объясняет Гловер, используя образную метафору для иллюстрации предлагаемой стратегии.

Биткоин-обеспеченные кредиты могут стать ценным спасательным кругом для майнеров, борющихся за выживание в высококонкурентной отрасли, которая сталкивается с растущим давлением из-за продолжающейся торговой напряженности, вызванной протекционистской торговой политикой администрации Трампа и макроэкономической неопределенностью.

Давление торговой войны на майнинговую индустрию

Индустрия майнинга биткоинов характеризуется высокой конкуренцией и капитальными затратами, которые со временем увеличиваются по мере того, как все более мощные вычислительные ресурсы используются для добычи блоков и обеспечения безопасности сети.

Хешпрайс BTC, показатель, используемый для оценки прибыльности майнеров, резко снизился, поскольку все больше вычислительных ресурсов задействуется для обеспечения безопасности сети. Согласно данным Hashrate Index, этот ключевой метрик демонстрирует долгосрочное снижение, несмотря на периодические восстановления, связанные с ростом цены биткоина.

Масштабные торговые тарифы президента США Трампа бросили тень на и без того конкурентный сектор, вызвав опасения, что импортные пошлины поднимут стоимость оборудования для майнинга, такого как интегральные схемы специального назначения (ASICs), до неприемлемого уровня.

«Новые тарифы могут увеличить стоимость оборудования на 25-35%, что сделает многие майнинговые операции нерентабельными даже при текущих ценах на биткоин», — отмечает Алекс Мошков, аналитик криптовалютного рынка из BitMEX Research. «В этих условиях майнерам необходимо искать новые финансовые стратегии, если они хотят остаться на плаву».

Именно в таком контексте предложение Гловера об использовании биткоин-обеспеченных кредитов становится особенно актуальным для майнинговых компаний, стремящихся сохранить свои операции в условиях растущего давления.

Массовая распродажа биткоинов майнерами

Майнинговые компании коллективно продали более 40% своего добытого запаса, произведенного в марте 2025 года, на фоне повышенной макроэкономической неопределенности и опасений, что продолжающаяся торговая напряженность вызовет повышение цен по всем направлениям.

Согласно данным TheMinerMag, эта 40-процентная распродажа ознаменовала изменение тенденции, начавшейся после халвинга в апреле 2024 года, и представляла собой самую высокую ежемесячную ликвидацию BTC среди майнеров с октября 2024 года.

«Мы наблюдаем явное изменение стратегии удержания среди крупных публичных майнеров», — комментирует Сара Чен, исследователь из TheMinerMag. «Если в течение большей части 2024 года после халвинга майнеры накапливали биткоины в ожидании повышения цен, то теперь они вынуждены продавать свои запасы для покрытия растущих операционных расходов».

Эта тенденция вызывает особую озабоченность, поскольку она совпадает с периодом, когда хешрейт сети биткоина продолжает расти, что еще больше снижает доходность отдельных майнеров. В условиях, когда конкуренция за вознаграждение за блок усиливается, а операционные расходы растут, стратегия Гловера по использованию биткоин-обеспеченных кредитов может предложить альтернативный путь для майнеров.

«Майнеры находятся в уникальном положении, поскольку они естественным образом накапливают актив, который, как ожидается, будет расти в цене относительно фиатных валют», — заключает Гловер. «Использование этого актива в качестве залога, вместо его ликвидации, позволяет им сохранить потенциал роста, одновременно получая необходимую ликвидность для финансирования текущих операций».

Если эта стратегия получит широкое распространение, она может значительно изменить финансовую динамику майнинговой индустрии, потенциально приведя к сокращению продаж биткоинов майнерами и усилению дефицита предложения на рынке. В конечном итоге, это может способствовать долгосрочному росту цены биткоина, создавая самоусиливающийся цикл, который принесет пользу как майнерам, так и более широкому сообществу держателей биткоинов.