Двойной тренд может определить следующую фазу криптовалютного рынка

На криптовалютном рынке происходит мощный сдвиг, поскольку Биткоин сталкивается с искусственным сжатием предложения со стороны институционального гиганта Strategy, в то время как альткоины демонстрируют ранние сигналы долгожданного ралли. При текущем запасе более 555 000 BTC и темпе накопления, превышающем ежедневную добычу майнеров в четыре раза, компания Strategy создает беспрецедентное давление на доступное предложение первой криптовалюты. Одновременно с этим технические индикаторы и возобновившийся оптимизм инвесторов указывают на начало «альтсезона», когда капитал начинает перетекать в альтернативные криптовалюты после сильных показателей Ethereum и мемкоинов.

Неустанное накопление Биткоина компанией Strategy вызывает синтетическую дефляцию

Strategy, компания, специализирующаяся на инвестициях в Биткоин, соучредителем которой является известный криптоэнтузиаст Майкл Сэйлор, трансформирует рынок Биткоина, накапливая BTC быстрее, чем его можно добыть. Это эффективно создает синтетический шок предложения, который может определить следующую эру институционального принятия криптовалют.

По данным Ки Янг Джу, генерального директора аналитической блокчейн-компании CryptoQuant, неустанная скупка Биткоина компанией Strategy вызвала отрицательный годовой показатель инфляции BTC на уровне -2,33%. В сообщении от 10 мая в социальной сети X, Джу пояснил, что 555 000 BTC, находящихся в собственности компании, теперь считаются «неликвидными без планов продажи», что означает фактическое изъятие этих монет из обращения.

«Стратегия Майкла Сэйлора фактически изменила экономику Биткоина», — объясняет Алексей Петров, крипто-аналитик инвестиционной компании «Финам». «Мы наблюдаем уникальное явление, когда одна организация создает искусственный дефицит актива, обходя традиционные макроэкономические механизмы».

Институциональный двигатель дефляции Биткоина

В то время как традиционная дефляция вызвана сокращением расходов или увеличением сбережений, модель Strategy переписывает правила, просто покупая больше BTC, чем сеть может произвести. Компания теперь накапливает более 2 000 BTC в день — почти в пять раз больше текущего суточного объема майнинга после халвинга, составляющего 450 BTC в день.

Этот темп привел некоторых аналитиков, включая Адама Ливингстона, автора книг «The Bitcoin Age» и «The Great Harvest», к сравнению поведения Strategy с синтетическим халвингом.

Особенность Strategy, отличающая ее от большинства институциональных инвесторов, заключается в уникальной способности компании направлять капитал традиционных финансов (TradFi) в Биткоин в крупных масштабах. Выпуская корпоративные долговые обязательства и акции, фирма привлекает фиатный капитал, который затем использует для покупки большего количества BTC. Эта модель позволяет даже несклонным к риску институтам — тем, кому некомфортно напрямую владеть криптовалютой — получить косвенный доступ к Биткоину через акции Strategy.

Майкл Сэйлор недавно раскрыл, что более 13 000 институциональных инвесторов теперь держат акции Strategy в своих портфелях, что дает им синтетический доступ к BTC, сохраняя при этом их операции в регуляторной зоне комфорта фондовых рынков.

Этот мост между традиционными финансами и децентрализованными финансами (DeFi) эффективно привлекает миллиарды капитала в Биткоин без необходимости прямого взаимодействия с блокчейн-инфраструктурой.

Влияние Strategy на волатильность рынка и ценообразование

В то время как многие опасались, что крупные институциональные держатели могут внести волатильность на рынок Биткоина, Strategy оказала противоположный эффект. Ее последовательная и долгосрочная стратегия накопления сокращает доступное предложение BTC, стабилизирует цены и снижает влияние краткосрочных спадов.

Эта стратегия вдохновила волну подражателей. Хедж-фонды, технологические компании, управляющие активами и даже пенсионные фонды все чаще выделяют части своих портфелей на BTC — часто представляя это как защиту от инфляции или некоррелированное хранилище стоимости в условиях все более неопределенной макроэкономической среды.

Приток средств в ETF, особенно от BlackRock, Fidelity и других эмитентов, еще больше способствовал устойчивости цены Биткоина. Эти продукты служат фиатными входами для крупных капиталов, позволяя традиционным инвесторам вливать ликвидность на рынки BTC без прямого хранения криптовалюты.

Несмотря на растущее институциональное принятие, самые глубокие карманы в глобальных финансах — суверенные фонды благосостояния — в основном остаются в стороне. По словам основателя SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи, отсутствие четкого и последовательного регулирования криптовалют в США является последним барьером.

Этот ожидаемый регуляторный катализатор мог бы разблокировать сотни миллиардов долларов капитала, потенциально подтолкнув Биткоин к шестизначным цифрам и выше.

Признаки прорыва альткоинов на фоне глобального оптимизма

Одновременно с этим на криптовалютном рынке появляются признаки начинающегося прорыва, причем несколько уважаемых аналитиков и технических индикаторов указывают на то, что долгожданный «альтсезон» наконец может начаться. Всплеск бычьего импульса, позитивные макроэкономические события и меняющаяся рыночная динамика сходятся, чтобы зажечь то, что может стать мощным ралли альткоинов — хотя и очень отличающимся от предыдущих циклов.

Ранние сигналы ротации капитала

Криптоаналитик Mister Crypto инициировал дискуссию в выходные смелым предсказанием, что следующие три-шесть месяцев могут стать «меняющими жизнь» для инвесторов в альткоины. В сообщении от 11 мая в X он сослался на Altcoin Season Index от BlockchainCenter.net, который измеряет, доминирует ли на рынке Биткоин или альткоины.

Исторически, показание ниже 25 сигнализирует о «сезоне Биткоина», в то время как любое значение выше 75 указывает на «сезон альткоинов». Текущее показание чуть ниже 29 — в сочетании с прорывом из устойчивого нисходящего тренда — предполагает, что доминирование Биткоина может ослабевать, и капитал может перетекать в альткоины.

«Мы видим классический паттерн ротации капитала, который наблюдался в предыдущих циклах», — поясняет Мария Иванова, старший аналитик криптовалютной биржи Binance. «После того как Биткоин устанавливает новые максимумы, инвесторы обычно начинают искать активы с большим потенциалом роста, что естественным образом приводит их к альткоинам с меньшей рыночной капитализацией».

Сроки примечательны. Биткоин недавно приблизился к отметке в 105 000 долларов — всего в нескольких процентных пунктах от своего исторического максимума — и многие инвесторы теперь ищут следующую волну высокоэффективных активов в секторе альткоинов.

Не все согласны с тем, что этот потенциальный альтсезон будет следовать знакомому пути, наблюдавшемуся в 2017 или 2021 году.

Криптокомментатор 2Lambroz предложил более осторожную перспективу, предупреждая, что хотя условия могут выглядеть благоприятными, базовая динамика изменилась. Розничные инвесторы — некогда движущая сила крупных ралли альткоинов — кажутся в значительной степени отсутствующими.

Вместо этого трейдеры занимают краткосрочную позицию, быстро перераспределяя капитал между различными токенами в попытке уловить микро-ралли, а не делая большие ставки на долгосрочный рост альткоинов.

Технические индикаторы и исторические параллели

Технический аналитик Moustache не согласен со скептиками. Он считает, что рынок отражает фазы накопления, которые предшествовали крупным ралли в 2016 и 2020 годах.

В сообщении, поделенном с более чем 200 000 подписчиков, Moustache представил график, показывающий поразительное сходство между сегодняшней структурой рынка альткоинов и теми более ранними бычьими установками. Его вывод: «Альтсезон 2025 официально начался».

Он подчеркнул, что текущие низкие уровни возбуждения и неверия на рынке — это именно те условия, которые часто предшествуют массивным восходящим движениям.

Тем не менее, скептицизм остается ощутимым. Крипто-сатирик Rekt Fencer обратил внимание на недавнее возбуждение, отметив, что большинство альткоинов все еще находятся на уровне более 90% от своих пиков декабря 2021 года.

Макроэкономические условия разжигают новую уверенность

Несмотря на сомнения, последний рывок криптовалютного рынка подкрепляется более широкими макроэкономическими попутными ветрами.

Биткоин вырос до 104 900 долларов за выходные — совсем немного не дотянув до своего исторического максимума — после замечаний президента Дональда Трампа о позитивных событиях в торговых отношениях между США и Китаем. Новость вызвала волну обновленной уверенности инвесторов на глобальных рынках.

Дополнительно усиливают бычий нарратив сообщения о переговорах о прекращении огня между Индией и Пакистаном, которые снизили геополитическую напряженность в Азии, а также сильные показатели альткоинов и Ethereum (ETH), который отметил свою лучшую дневную свечу за несколько недель.

«Геополитическая стабильность всегда была позитивным фактором для рисковых активов», — отмечает Николай Смирнов, руководитель исследовательского отдела FinHub. «Но что особенно интересно в текущей ситуации — это сочетание снижения геополитических рисков с явными техническими сигналами потенциального бычьего импульса в секторе альткоинов».

Если текущая траектория сохранится, альткоины вскоре могут начать превосходить Биткоин — отличительную черту каждого настоящего альтсезона. Однако, в отличие от предыдущих циклов, этот может больше управляться институциональной ребалансировкой, алгоритмическими ротациями и стратегиями хеджирования традиционных финансов, чем хайпом розничных инвесторов в TikTok.

Следующие несколько недель будут решающими. Если альткоины смогут продолжить наращивать импульс, в то время как Биткоин консолидируется вблизи своих максимумов, долгожданная ротация капитала может перерасти в мощное ралли.

Но без сильного нарратива или притока розничных инвесторов альтсезон 2025 может выглядеть скорее как серия быстро движущихся микроциклов — предлагая множество возможностей для проворных трейдеров, но создавая проблемы для традиционных долгосрочных держателей.

Одно ясно: битва между доминированием Биткоина и ростом альткоинов входит в новую фазу — и инвесторы в криптовалюты по всему миру внимательно следят за ситуацией.