Ожидается взрывной рост притока средств при изменении регуляторных ограничений

Руководитель по стратегии Coinbase Institutional Джон Д’агостино в интервью программе CNBC Squawk Box поделился своим видением факторов, способствовавших сегодняшнему краткосрочному взлету Биткоина выше отметки $105 000. В ходе беседы он выявил критически важный, но массово упускаемый нюанс, касающийся спотовых биткоин-ETF: финансовым брокерам в настоящее время запрещено рекомендовать клиентам инвестировать в эти ETF. Изменение этого регулирования может привести к беспрецедентному притоку капитала в криптовалютный рынок.

Биткоин достигает новых высот на фоне рекордных притоков в ETF

Соведущий программы Эндрю Соркин начал диалог с напоминания, что осенью прошлого года Биткоин опускался ниже $74 000, затем взлетел до исторического максимума в $109 100 20 января. Теперь, после нескольких периодов торговли ниже $90 000, BTC наконец вернулся выше $100 000. За последний год крупнейшая цифровая валюта выросла более чем на 70%.

«Динамика цены Биткоина в последние месяцы отражает растущую зрелость этого актива как класса», — комментирует Елена Максимова, аналитик инвестиционной компании DigitalHorizon Capital. «Его способность восстанавливаться после значительных коррекций и привлекать институциональный капитал через ETF свидетельствует о фундаментальном изменении в восприятии криптовалют традиционными финансовыми институтами».

Д’агостино отметил, что во время его последнего визита на шоу 23 апреля притоки в биткоин-ETF были довольно слабыми из-за объявленных Трампом тарифов. Однако даже в этот период Биткоин превзошел золото по показателям доходности. Интересно, что в тот же день, когда он покинул студию CNBC, притоки в биткоин-ETF «взорвались». С того дня (примерно две недели назад) в ETF поступило около $5,5 миллиардов, что значительно превысило притоки в ETF на золото.

Биткоин — не «золото» и не «Nasdaq»

В ходе интервью Соркин задал Д’агостино фундаментальный вопрос о правильном понимании природы Биткоина — следует ли его рассматривать «как Nasdaq» (технологическую акцию) или его стоит сравнивать с золотом (средством сохранения стоимости). Топ-менеджер Coinbase заявил, что, по его мнению, в реальности Биткоин не является ни тем, ни другим.

Во время последней встречи они обсудили три причины, по которым Биткоин превосходит золото: близость к технологическим акциям, функционал защиты от инфляции и «торговлю в догонку к золоту». Сегодня, глядя на массивные притоки в биткоин-ETF, он назвал четвертое решающее преимущество Биткоина по сравнению с золотом — дефицитность. Майнеры Биткоина не могут производить больше BTC так быстро, как растет подавляющий спрос на него.

«Ограниченное предложение Биткоина в сочетании с экспоненциально растущим спросом через ETF создает уникальную рыночную динамику», — объясняет Дмитрий Корнеев, основатель криптоаналитической платформы CoinStats. «В отличие от золота, где добыча может быть увеличена при росте цен, жесткий алгоритмический график эмиссии Биткоина гарантирует, что даже значительный рост спроса не приведет к увеличению предложения».

Важный упущенный нюанс о биткоин-ETF

В ходе беседы Д’агостино сделал важное напоминание об одной детали, которая была упущена с момента запуска ETF. Финансовым брокерам не разрешено рекомендовать клиентам инвестировать в эти ETF.

Но наступит время, сказал он, когда это изменится, и тогда следует ожидать взрывного роста притоков в биткоин-ETF в еще больших масштабах, чем сейчас.

«Это действительно критически важное наблюдение», — подчеркивает Александр Петров, бывший управляющий директор одного из крупнейших инвестиционных банков, ныне консультант по цифровым активам. «Большинство розничных инвесторов полагаются на рекомендации своих финансовых консультантов при принятии инвестиционных решений. Когда регуляторные ограничения будут сняты, мы, вероятно, увидим массовый приток средств от традиционных инвесторов, которые до сих пор оставались в стороне от криптовалютного рынка».

Будущие перспективы и регуляторные изменения

Наблюдение Д’агостино поднимает важный вопрос о будущем регулировании криптовалютных инвестиционных продуктов. Текущие ограничения для финансовых консультантов являются частью осторожного подхода регуляторов к новому классу активов.

Несмотря на одобрение спотовых биткоин-ETF, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сохраняет консервативный подход к тому, как эти продукты могут быть предложены розничным инвесторам. Финансовые консультанты, которые подпадают под фидуциарную ответственность перед своими клиентами, в настоящее время сталкиваются с юридическими и регуляторными препятствиями, запрещающими им активно рекомендовать биткоин-ETF.

Однако по мере того, как рынок криптовалют продолжает созревать и демонстрировать устойчивость, эти ограничения могут постепенно ослабляться. Ожидается, что финансовые регуляторы будут пересматривать свою позицию относительно криптовалютных инвестиционных продуктов, особенно если биткоин-ETF продолжат демонстрировать стабильные показатели и привлекать институциональный капитал.

«Мы находимся на ранней стадии интеграции криптовалют в традиционную финансовую систему», — отмечает Наталья Смирнова, финансовый аналитик и эксперт по регуляторным вопросам. «Снятие ограничений на рекомендации по биткоин-ETF станет естественным следующим шагом в этом процессе, но регуляторам потребуется убедиться, что соответствующие меры защиты инвесторов находятся на месте».

Потенциальный эффект на рынок при изменении регуляций

Если и когда финансовым консультантам будет разрешено рекомендовать биткоин-ETF своим клиентам, эффект может быть поразительным. Рассмотрим следующие факторы:

1. Доступ к новой аудитории: Миллионы инвесторов, которые полагаются исключительно на рекомендации своих финансовых консультантов, получат доступ к биткоин-ETF.
2. Легитимизация актива: Возможность рекомендации будет сигнализировать о признании Биткоина как легитимного класса активов, достойного места в диверсифицированных портфелях.
3. Интеграция в пенсионные портфели: Финансовые консультанты смогут включать биткоин-ETF в долгосрочные пенсионные стратегии, что потенциально приведет к еще большим и более стабильным притокам капитала.
4. Образовательный эффект: Финансовые консультанты начнут образовывать клиентов о криптовалютах, что может привести к более широкому принятию и пониманию этого класса активов.

Учитывая, что в настоящее время рынок биткоин-ETF уже демонстрирует значительный рост даже без этих рекомендаций, снятие данного ограничения может действительно привести к взрывному росту, как предсказывает Д’агостино.

Инвесторам и участникам рынка стоит внимательно следить за развитием регуляторной среды в отношении криптовалютных инвестиционных продуктов, поскольку изменения в этой области могут стать катализатором следующей значительной волны адаптации Биткоина в традиционных финансах.