Ключевые моменты:
- 9 дней подряд чистых притоков в Ethereum ETF
- BlackRock ETHA и Fidelity FETH лидируют с $92 млн в четверг
- Несмотря на притоки, влияние на спотовую цену ETH минимально
- Большинство инвесторов ETF «под водой» с убытками
📈 Институциональный интерес растет на бумаге
Институциональный интерес к Ethereum явно растет — по крайней мере, на бумаге. Спотовые Ethereum ETF демонстрируют девять дней подряд чистых притоков, при этом BlackRock ETHA и Fidelity FETH возглавляют этот процесс.
Но несмотря на этот импульс, капитал, поступающий в эти фонды, не движет ценовую иглу для ETH.
💰 Впечатляющие суммы притоков
Только в четверг Ethereum ETF привлекли почти $92 миллиона, при этом BlackRock и Fidelity обеспечили основную часть:
- ETHA (BlackRock): более $50 млн
- FETH (Fidelity): $38 млн
По данным Farside Investors, эти притоки, хотя и впечатляющие, не трансформируются в значительное давление покупок на спотовых рынках.
📊 Проблема в объеме торгов
Главная причина отсутствия влияния на цену — низкий объем. Аналитическая фирма Glassnode отмечает, что Ethereum ETF составляют лишь около 1.5% от торговли на спотовом рынке — едва достаточно для влияния на движения цен в реальном времени.
Этот показатель кратковременно вырос в конце 2024 года, но с тех пор вернулся к минимальным уровням.
😰 Большинство инвесторов «под водой»
Glassnode также выявил тревожную тенденцию: большинство инвесторов в эти фонды несут убытки:
- ETHA средняя базовая стоимость: $3,300
- FETH средняя базовая стоимость: $3,500
- Текущая цена Ethereum: около $2,616 (после падения на 4% за 24 часа)
Исторически, каждый раз когда ETH опускается ниже этих уровней безубыточности, оттоки обычно растут — как это наблюдалось в прошлых коррекциях в августе, январе и марте.
🔄 Ротация капитала из Bitcoin?
Некоторые аналитики, включая Crypto Rover, видят признаки ротации капитала из Bitcoin в Ether, особенно на фоне того, что притоки в Bitcoin ETF стали отрицательными после сильного роста.
Однако, учитывая низкое влияние Ethereum ETF на общую активность спотовых торгов, эта ротация может быть скорее символической, чем воздействующей.
🌍 Макроэкономическая неопределенность
Между тем, макроэкономическая неопределенность — особенно вокруг возобновившихся торговых напряжений между США и Китаем — усиливает рыночную волатильность, делая еще более сложным для ETH восстановление потерянных позиций в краткосрочной перспективе.