Компания делает ставку на долгосрочный рост вопреки краткосрочным финансовым показателям

Криптовалютная майнинговая компания Hut 8 продемонстрировала значительный рост хешрейта на 79% в первом квартале 2025 года, несмотря на чистый убыток в размере $134,3 миллиона при выручке $21,8 миллиона. Согласно квартальному отчету, опубликованному 8 мая, масштабные убытки обусловлены стратегическими инвестициями в расширение инфраструктуры и модернизацию оборудования. Генеральный директор компании Ашер Геноот подчеркнул, что этот квартал был «намеренным и необходимым этапом инвестирования», результаты которого должны проявиться в ближайшие кварталы. Значительным шагом в развитии компании стал запуск дочерней структуры American Bitcoin с участием членов семьи президента США Дональда Трампа, что свидетельствует о растущем интересе политических элит к индустрии криптомайнинга.

Стратегия агрессивного роста против краткосрочной прибыльности

По состоянию на 31 марта 2025 года энергетические мощности Hut 8 достигли впечатляющих 1 020 мегаватт, что эквивалентно энергопотреблению более 800 000 среднестатистических американских домохозяйств. Более того, компания располагает правами на дальнейшее расширение своих операций на дополнительные 2 600 МВт, что указывает на амбициозные планы роста.

Несмотря на значительные убытки в первом квартале, руководство компании придерживается стратегии долгосрочного развития, фокусируясь на наращивании инфраструктуры и модернизации парка ASIC-майнеров. «Как отражено в наших результатах, первый квартал был намеренным и необходимым этапом инвестирования», — заявил Геноот. «Мы уверены, что отдача от этой работы будет все более заметна в предстоящих кварталах».

«Стратегия Hut 8 отражает общую тенденцию в индустрии майнинга, где компании делают ставку на масштабирование операций даже ценой краткосрочной прибыльности», — комментирует Алексей Петров, аналитик криптовалютного рынка. «В преддверии халвинга Bitcoin 2026 года многие майнеры стремятся максимально нарастить свои мощности, чтобы компенсировать будущее сокращение вознаграждения за блок».

Финансовые результаты Hut 8 также следует рассматривать в контексте текущей ситуации на рынке майнинга Bitcoin. После роста сложности сети и недавней консолидации цены Bitcoin многие майнинговые компании сталкиваются с давлением на маржинальность. Однако, в отличие от более консервативных игроков, Hut 8 выбрала путь агрессивного расширения, делая ставку на долгосрочные перспективы роста стоимости Bitcoin и увеличение своей доли рынка.

«Компании, которые смогут пережить текущий период сжатия маржи и продолжить наращивать мощности, будут в выигрышном положении, когда наступит следующая фаза бычьего рынка», — добавляет Петров.

American Bitcoin: политические связи и амбициозные планы

Одним из ключевых событий для Hut 8 в первом квартале стал запуск дочерней компании American Bitcoin, объявленный в конце марта 2025 года. Примечательно, что среди партнеров нового предприятия фигурируют несколько членов семьи действующего президента США Дональда Трампа.

Согласно официальному заявлению, American Bitcoin «стремится стать крупнейшим и наиболее эффективным чистым биткоин-майнером в мире, одновременно создавая надежный стратегический резерв Bitcoin». В начале апреля также стало известно о планах American Bitcoin привлечь дополнительный капитал, в том числе через первичное публичное предложение (IPO).

«Упорядоченная структура распределения капитала, ставшая возможной благодаря запуску American Bitcoin, усиливает наши возможности по масштабированию бизнеса с более низкой стоимостью капитала, такого как высокопроизводительные вычисления», — отметил Геноот в сегодняшнем объявлении о квартальных доходах.

«Участие семьи Трампа в проекте American Bitcoin отражает растущее признание криптовалютной индустрии в политических кругах США», — комментирует Мария Соколова, эксперт по криптовалютной политике. «Это может иметь значительные последствия для регуляторного ландшафта, потенциально создавая более благоприятную среду для криптомайнинга в США в случае переизбрания Трампа».

Эксперты отмечают, что запуск American Bitcoin с такими высокопоставленными связями может дать Hut 8 стратегическое преимущество в получении доступа к энергетическим ресурсам и регуляторной поддержке, что критически важно для индустрии майнинга в США.

Перспективы развития на фоне конкуренции

Говоря о будущих планах, генеральный директор Hut 8 отметил, что компания продвигается вперед с реализацией своих стратегических инициатив на 2025 год. Эти планы включают энергетический запуск дата-центра Vega, начальные работы на площадке дата-центра River Bend и развитие портфеля электроэнергии коммунального масштаба.

«Мы считаем, что эти инициативы еще больше ускорят нашу способность генерировать устойчивые краткосрочные денежные потоки, одновременно создавая долгосрочное лидерство на рынках цифровой инфраструктуры следующего поколения», — заявил Геноот.

Акции Hut 8 в настоящее время торгуются по цене $12,66, показав рост на 2,2% в торговый день на Nasdaq. Однако с начала года котировки снизились более чем на 38% с уровня $20,49, что отражает более широкую тенденцию снижения стоимости акций майнинговых компаний на фоне консолидации цены Bitcoin.

На фоне отчета Hut 8 стоит отметить, что другая публичная майнинговая компания, Core Scientific, недавно сообщила о чистой прибыли в $580 миллионов в первом квартале, хотя и не достигла прогнозов аналитиков по выручке из-за снижения прибыли от майнинга.

«Разница в финансовых результатах между Hut 8 и Core Scientific иллюстрирует различные стратегические подходы в индустрии», — объясняет Дмитрий Волков, финансовый аналитик, специализирующийся на криптомайнинге. «В то время как Core Scientific фокусируется на текущей прибыльности, Hut 8 сделала выбор в пользу масштабных инвестиций, которые, хотя и ведут к убыткам сейчас, могут обеспечить более сильную позицию в будущем».

Индустрия майнинга Bitcoin в США продолжает трансформироваться под влиянием регуляторного давления, колебаний цен на электроэнергию и технологических изменений. Те компании, которые смогут эффективно адаптироваться к этим вызовам и сформировать сильные политические альянсы, вероятно, займут доминирующие позиции в этом быстро меняющемся ландшафте.