Компания диверсифицирует бизнес на фоне снижения рентабельности майнинга биткоина

Bit Digital, глобальная платформа для высокопроизводительных вычислений (HPC) и компания по майнингу цифровых активов, объявила о планах привлечь до $500 млн через размещение акций по рыночной цене (ATM). Этот шаг направлен на ускорение экспансии компании в сферу высокопроизводительных вычислений и облачных сервисов в условиях, когда традиционный майнинг биткоина становится менее прибыльным из-за сужающихся маржинальных показателей. Компания стремится диверсифицировать свои источники доходов, следуя общеотраслевому тренду перехода майнинговых компаний в смежные технологические сектора.

Амбициозное финансирование и его последствия для акционеров

Предлагаемое размещение акций по рыночной цене (ATM) позволит Bit Digital выпускать и продавать акции своих обыкновенных акций в течение определенного периода через инвестиционный банк H.C. Wainwright & Co., который будет выступать в качестве торгового агента и получать комиссию до 3% от проданных акций.

Размер предложения превышает текущую рыночную капитализацию Bit Digital, которая составляет примерно $429 млн, что может потенциально потребовать размытия долей существующих акционеров. Эта перспектива вызывает смешанную реакцию среди инвесторов.

«Столь масштабное размещение, превышающее текущую капитализацию компании, свидетельствует о серьезности намерений руководства по трансформации бизнес-модели», — комментирует Алексей Симонов, аналитик инвестиционной компании DigitalAssets Research. «Однако существующие акционеры должны быть готовы к значительному размытию своих долей, что может негативно сказаться на стоимости их инвестиций в краткосрочной перспективе».

Согласно заявлению Bit Digital, средства от размещения будут использованы для общих корпоративных целей, включая капитальные затраты на новое оборудование для майнинга и облачных сервисов, пополнение оборотного капитала и потенциальные приобретения компаний. Это финансирование происходит на фоне сложной экономической ситуации для майнеров биткоина, сталкивающихся с такими проблемами, как халвинг биткоина 2024 года, проблемы сети и растущие операционные расходы.

Тренд на диверсификацию в майнинговой индустрии

В ответ на ухудшающиеся условия для майнинга многие компании отрасли обратились к размещению акций, долговому финансированию или конвертируемым облигациям для поддержки операций и переориентации на смежные секторы, такие как искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления. Только в четвертом квартале 2024 года публичные майнинговые компании привлекли более $1,6 млрд через акционерное финансирование и более $4,6 млрд через долговое финансирование.

«Мы наблюдаем эволюцию бизнес-моделей майнинговых компаний в реальном времени», — отмечает Мария Ковальчук, руководитель исследовательского отдела BloombergCrypto. «Компании, которые еще два-три года назад фокусировались исключительно на майнинге криптовалют, сегодня активно трансформируются в технологические конгломераты с диверсифицированной линейкой продуктов и услуг».

Переориентация Bit Digital включает инвестиции в высокопроизводительные вычисления и облачные сервисы. В октябре 2024 года компания приобрела Enovum Data Centers, оператора центров обработки данных уровня Tier 3, ориентированных на высокопроизводительные вычисления, примерно за 62,8 млн канадских долларов ($46 млн).

Кроме того, в августе 2024 года Bit Digital заключила рамочное сервисное соглашение (MSA) с Boosteroid Inc., одним из крупнейших провайдеров облачного гейминга. Соглашение предусматривало первоначальное развертывание 300 графических процессоров, которые, как ожидается, принесут примерно $4,6 млн дохода в течение пяти лет.

Финансовые результаты демонстрируют успех новой стратегии

За 2024 финансовый год Bit Digital сообщила об общем доходе в размере $108,1 млн, что на 141% больше, чем в предыдущем году. Компания объяснила этот рост началом работы своего бизнеса по предоставлению услуг высокопроизводительных вычислений. Ликвидность компании составила примерно $260,7 млн, а акционерный капитал — $463,5 млн.

Майнинг биткоина принес компании $58,6 млн, что на 32% больше, чем в 2023 году. Облачные сервисы принесли $45,7 млн в 2024 году. Благодаря приобретению Enovum Data Corp компания заработала $1,4 млн на колокационных услугах. Доход от стейкинга ETH увеличился на 169%, принеся $1,8 млн.

Майнинг цифровых активов составил 54% источников дохода Bit Digital в 2024 году, что контрастирует с 2023 годом, когда он был ответственен за 98% дохода компании. Направления высокопроизводительных вычислений вместе с облачными сервисами сгенерировали 42% дохода за 2024 год, причем значительная часть поступлений пришлась на четвертый квартал года.

«Финансовые результаты Bit Digital демонстрируют успешность стратегии диверсификации», — комментирует Дмитрий Волков, финансовый аналитик криптовалютного рынка. «За один год компания смогла перестроить структуру доходов таким образом, что почти половина выручки теперь поступает от не связанных с майнингом направлений. Это значительно снижает зависимость компании от волатильности крипторынка и цикличности индустрии майнинга».

Новая эра для майнинговых компаний

Переход Bit Digital к более диверсифицированной бизнес-модели отражает более широкую тенденцию в индустрии криптовалютного майнинга. Поскольку маржа прибыли от традиционного майнинга биткоина продолжает сокращаться из-за растущей конкуренции, увеличения сложности сети и периодических халвингов, майнинговые компании все чаще ищут новые источники дохода.

«Компании, которые строили свой бизнес исключительно на майнинге биткоина, сталкиваются с экзистенциальным вызовом», — объясняет Сергей Рязанцев, основатель консалтинговой фирмы CryptoStrategy Advisors. «Простая математика показывает, что с каждым халвингом и ростом сложности сети доходность майнинга падает, если цена биткоина не растет экспоненциально. В этих условиях диверсификация бизнеса становится не просто стратегическим выбором, а необходимостью для выживания».

Высокопроизводительные вычисления и облачные сервисы представляются естественными направлениями для диверсификации майнинговых компаний, поскольку они уже обладают необходимой инфраструктурой и опытом работы с вычислительным оборудованием. Кроме того, растущий спрос на вычислительные мощности для искусственного интеллекта, машинного обучения и других требовательных к ресурсам приложений создает благоприятные рыночные условия для такого перехода.

Успех стратегии Bit Digital может послужить моделью для других компаний в отрасли, ищущих пути за пределами традиционного майнинга. Однако значительный размер предлагаемого финансирования также указывает на масштаб инвестиций, необходимых для успешной трансформации бизнеса, что может быть препятствием для компаний с меньшим доступом к капиталу.

В конечном счете, эволюция Bit Digital от специализированной майнинговой компании к диверсифицированному поставщику вычислительных услуг отражает зрелость и адаптивность бизнес-моделей в быстро меняющемся секторе цифровых активов. Способность отрасли развиваться в ответ на меняющиеся экономические реалии будет ключевым фактором ее долгосрочной устойчивости и роста.